· Informe del Servicio de Estudios de
Caja Madrid correspondiente a marzo
 La
economía española tiene dos caras: la del éxito,
porque ha crecido, como promedio, un 1% más que
sus socios comunitarios en la última década; ha
creado más de 4,5 millones de puestos de trabajo
y ha reducido su déficit público del -6,6% del
PIB en 1995 hasta el -0,3% en 2004. La del fracaso,
porque al mismo tiempo, su inflación aumenta,
como mínimo, otro 1% anual más que sus competidores,
con un crecimiento de la productividad claramente
por debajo del 1% y un desequilibrio de la balanza
por cuenta corriente próximo al 6% en términos
de PIB.
Éstas son, en resumen, las principales
conclusiones del último informe elaborado por
el Servicio de Estudios de Caja Madrid, correspondiente
al presente mes de marzo, y que ha sido concluido
ayer miércoles.
La entidad considera necesario un giro estratégico
en la política económica nacional: "no debería
retrasarse el momento de plantearse, con una visión
de largo plazo, la posición de nuestro país en
una cadena de producción cada vez más globalizada,
puesto que el afianzamiento de un patrón de crecimiento
económico desequilibrado supone un riesgo para
la estabilidad del crecimiento en el futuro".
Corto plazo
A corto plazo, Caja Madrid recomienda "una
política fiscal con un tono más decididamente
restrictivo que el de los últimos años, lo que
exigiría, sin duda, un superávit de las cuentas
públicas mayor que el previsto por el Gobierno
para 2005 (0,1% del PIB). Aunque haya que pagar
el peaje de un crecimiento algo menor en un futuro
inmediato, es la única manera de minimizar los
riesgos del cóctel formado por tipos de interés
reales negativos, aumento del endeudamiento, sobrevaloración
de algunos activos y fuerte efecto riqueza. Este
nuevo "policy-mix" para la economía española,
en el que la dureza de la política económica se
centra en el lado fiscal, es fiel reflejo del
cambio estructural que ha supuesto nuestra entrada
en el euro. En este sentido, también hay que destacar
que España sería uno de los países más beneficiados
si el BCE se decidiera a subir los tipos de interés".
El informe
El informe, que también analiza la situación a
nivel mundial (Estados Unidos, Unión Europea,
Japón...) y el mercado monetario, comienza diciendo
que "si a un analista de países le presentamos
los resultados de una economía que ha crecido
en media en la última década un punto porcentual
más que sus socios regionales, creando más de
cuatro millones y medio de puestos de trabajo,
lo que supone un aumento acumulado próximo al
37%, y, todo ello, acompañado de una importante
reducción del déficit público, del -6,6% del PIB
en 1995 hasta el -0,3% en 2004, la primera reacción
sería pedir la receta de un modelo tan exitoso".
Pero, "si de la misma forma, los datos fueran
los de una nación cuya inflación aumenta, como
mínimo, un punto porcentual más que la de los
competidores año tras año, con un crecimiento
anual de la productividad claramente por debajo
del 1% y con un desequilibrio de la balanza por
cuenta corriente próximo al 6% en términos de
PIB, sólo superado por el de Estados Unidos entre
los países más desarrollados, en este caso el
analista rápidamente detectaría que ese país tiene
un problema de pérdida de competitividad y de
insuficiencia de ahorro y alertaría de la posibilidad
de un ajuste en su tipo de cambio".
"Lo anterior no son sino las dos caras de la
economía española, que, por un lado, sigue haciendo
acopio de los réditos de un modelo exitoso, basado
en el aprovechamiento óptimo de las ventajas de
nuestra incorporación a la UEM, pero que, a su
vez, muestra, cada vez con mayor evidencia, síntomas
que hacen necesario un giro estratégico en la
política económica. Si bien probablemente al modelo
le queda recorrido (el PIB crecerá entre un 2,5%
y un 2,7% en este año), no debería retrasarse
el momento de plantearse, con una visión de largo
plazo, la posición de nuestro país en una cadena
de producción cada vez más globalizada, puesto
que el afianzamiento de un patrón de crecimiento
económico desequilibrado supone un riesgo para
la estabilidad del crecimiento en el futuro".
Más superávit para 2005
El informe continúa diciendo que "en el corto
plazo, las medidas para compensar los efectos
indeseados de unas condiciones monetarias excesivamente
acomodaticias para la situación cíclica de nuestra
demanda interna se reducen a una política fiscal
con un tono más decididamente restrictivo que
el de los últimos años, lo que exigiría, sin duda,
un superávit de las cuentas públicas mayor que
el previsto por el Gobierno para 2005 (0,1% del
PIB). Aunque haya que pagar el peaje de un crecimiento
algo menor en un futuro inmediato, es la única
manera de minimizar los riesgos del cóctel formado
por tipos de interés reales negativos, aumento
del endeudamiento, sobrevaloración de algunos
activos y fuerte efecto riqueza. Este nuevo "policy-mix"
para la economía española, en el que la dureza
de la política económica se centra en el lado
fiscal, es fiel reflejo del cambio estructural
que ha supuesto nuestra entrada en el euro. En
este sentido, también hay que destacar que España
sería uno de los países más beneficiados si el
BCE se decidiera a subir los tipos de interés.
Medio y largo plazo
Más difícil es implementar las medidas a medio-largo
plazo que permitan aumentar nuestra productividad
y capacidad de crecimiento potencial. Indudablemente
es necesario aumentar la inversión en I+D+I, cuando
sólo dedicamos el 1,1% del PIB a I+D+i, frente
a porcentajes como el de Suecia (4,27%) o Finlandia
(3,5%), países siempre a la cabeza de los índices
de competitividad globales. Pero además de recursos,
hay que crear un marco favorable para la innovación,
con medidas microeconómicas de diverso signo (fiscales,
laborales, de competencia, internacionalización
o capital riesgo) y cambios en la educación que
adecuen los recursos humanos a las nuevas necesidades
y estimulen la aparición de emprendedores.
Desde luego se está a tiempo de coger el toro
por los cuernos, pero sería peligroso dejarnos
llevar por la complacencia de unos datos todavía
favorables".
Informe completo, de 24 páginas, en la siguiente
dirección de Internet:
http://www.ociocritico.com/oc/actual/canales/diario/nacional/informe_cajamadrid.pdf
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